Tudo o que você precisa saber sobre Taxa Selic

Antes de explicar o que é taxa Selic, você precisa entender um mecanismo

No Brasil, existe uma meta para a inflação oficial, medida pelo índice IPCA.

Dentro do Banco Central (BCB) existe um órgão do governo chamado COPOM — Comitê de Política Monetária. Ele é responsável por controlar a inflação e mantê-la dentro da meta pré-estabelecida.

Em 2024, a meta de inflação era de 3,0% (valor acumulado em 12 meses), com desvio de ±1,5% — ou seja, a inflação deveria ficar entre 1,5% e 4,5%.

Mas o que o BCB faz para controlar a inflação e mantê-la dentro das bandas da meta?

Existem algumas ferramentas, que chamamos de políticas monetárias. A mais comum delas é alterar a taxa básica de juros da economia, que chamamos de taxa Selic.

Mas o que ocorre na prática é que o BCB altera a taxa Selic Meta, que é a taxa de referência que os investimentos atrelados à Selic vão acompanhar. Quando se aumenta a taxa Selic Meta, a intenção é diminuir a inflação.

↑ Taxa Selic Meta → ↑ Taxa Selic → ↑ Custo do crédito → ↓ Consumo → ↓ Inflação

O que é taxa Selic, taxa Selic Meta e Tesouro Selic? Qual a diferença?

É comum a dúvida entre taxa Selic (1), taxa Selic Meta (2) e Tesouro Selic (3).

A taxa Selic (1) é a taxa básica de juros da economia. Ela influencia diretamente grande parte das taxas de juros do país — empréstimos, consignados, financiamentos, investimentos em renda fixa e outros.

↑ Taxa Selic → ↑ Outras taxas da economia

Ela dita o ritmo da atividade econômica, como o aumento ou a diminuição do consumo da população. Quando a taxa Selic está muito alta, as taxas de juros da economia também tendem a subir, o que desincentiva financiamentos e reduz o perfil de consumo da sociedade.

↑ Taxa Selic → ↓ Consumo

Também podemos dizer que a taxa Selic é o valor de referência para o custo de oportunidade. Se você tem um projeto ou investimento que renderá menos ou próximo da taxa Selic, provavelmente faria mais sentido alocar o dinheiro em um Tesouro Selic, onde costuma ser mais rentável e seguro. Por isso ela é muito importante de ser acompanhada.

A taxa Selic Meta (2) é aquela definida pelo COPOM. A cada 45 dias, o comitê se reúne para atualizar projeções de inflação e atividade econômica e decide se altera ou não a taxa Selic Meta vigente.

Relação Selic Meta × Selic: a taxa Selic costuma ficar 0,10 p.p. abaixo da taxa Selic Meta corrente.

Exemplo (out/2024): Selic Meta em 10,75% a.a.; taxa Selic em 10,65% a.a.

O Tesouro Selic (3) é um Título Público Federal do programa Tesouro Direto remunerado pela taxa Selic mais uma pequena taxa prefixada (spread).

Em 17/10/2024, o Tesouro Selic com vencimento em 2029 pagava taxa Selic + 0,1365% ao ano — ou seja, remunerava o investidor pela Selic do período mais esse spread aditivo pelo tempo do investimento. Há momentos em que esse spread é negativo; é raro, mas acontece.

Assim como, ao investir em um CDB, você empresta dinheiro a um banco, ao investir em qualquer Título Público Federal você empresta dinheiro ao governo para se financiar. O Tesouro Direto é, portanto, uma forma de captação e, ao mesmo tempo, uma dívida pública.

↑ Taxa Selic → ↑ Custo da dívida pública

O Tesouro Selic costuma ser considerado o investimento mais seguro do país, pois é garantido pelo Tesouro Nacional e apresenta baixíssima volatilidade — muito recomendado para reserva de emergência.

Resumindo

Taxa Selic → taxa básica de juros da economia. Baliza outras taxas e também remunera investimentos atrelados a ela.

Taxa Selic Meta → taxa definida pelo COPOM, que baliza a taxa Selic. Não é ela que remunera os investimentos diretamente.

Tesouro Selic → é um investimento: Título Público Federal do Tesouro Direto remunerado pela taxa Selic + spread aditivo (taxa prefixada).

Relação entre taxa Selic e taxa CDI

Desde outubro de 2018, conforme a metodologia de apuração da Taxa DI (B3) — ofício circular 046/2018-PRE —, o CDI passou a coincidir com a taxa Selic nos dias em que não há volume suficiente de operações interbancárias. Antes dessa data existiam diferenças entre essas taxas.

Vale lembrar: a taxa Selic Meta costuma ser 0,1 p.p. maior que a taxa Selic e que a taxa CDI.

Para aprofundar o papel do CDI na rentabilidade dos investimentos, leia também o artigo O que é CDI?.

Como a taxa Selic influencia nos investimentos?

A lógica é a mesma da taxa CDI: quando a Selic sobe, investimentos pós-fixados atrelados a ela tendem a render mais; quando cai, o efeito inverso ocorre. Veja a explicação completa sobre a influência do CDI nos investimentos — a ideia se aplica à taxa Selic.

Ganho real da taxa Selic

Conforme explicado no artigo sobre IPCA e investimentos, é importante avaliar se seus investimentos estão rendendo acima da inflação — para preservar o poder de compra no futuro. Esse ganho acima da inflação chamamos de ganho real.

Por exemplo: suponha que a taxa Selic rendeu 10% no último ano e a inflação do período foi de 6%. De forma simplificada, o retorno real — acima da inflação — seria de 4%. Ou seja, o poder de compra do investimento teria aumentado 4% em termos reais.

Diagrama didático comparando retorno nominal, inflação e ganho real de um investimento — Entendimento visual do retorno real (ilustração didática).

A figura acima é apenas uma representação visual para fins didáticos.

Na prática, para calcular o ganho real, não basta subtrair a inflação da taxa Selic, pois estamos no campo dos juros compostos. A taxa de retorno real deve ser calculada pela fórmula de Fisher:

(1 + taxa nominal) ÷ (1 + inflação) − 1 = taxa real

Para o exemplo acima, o retorno real ficaria em 3,77% — próximo aos 4% obtidos pela subtração simples.

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Conteúdo educativo. Não é recomendação de investimento nem consultoria personalizada.