Dentro do mercado financeiro existe uma verdadeira sopa de letrinhas 🔠, CDI é apenas uma delas.
Mas antes de entender o que realmente é o CDI, você precisa entender um mecanismo específico.
Na rotina diária de um banco, existem aquelas pessoas/empresas que vão sacar seu dinheiro do banco, e aquelas que vão depositar.
Por questões de solvência do banco e da manutenção saudável do sistema financeiro bancário essa diferença entre saque e depósito tem que ser equilibrada.
Por isso, o Banco Central 🏦 exige que as instituições financeiras fechem o dia com saldo positivo.
Esse mecanismo de estabilidade financeira diária foi criado na década de 80 pelo Banco Central (faz parte do acordo de Basiléia) objetivando manter a saúde do sistema financeiro, dado que, antes da sua criação era recorrente e comum a falência de bancos de forma repentina. 😱
Porém, fechar o caixa no positivo nem sempre é possível, já que pode haver mais saques do que depósitos, o que motiva a contratação de um empréstimo de um dia para fechar o caixa com saldo positivo.
Então os bancos que ficaram com saldo diário negativo, precisa pegar um empréstimo?
Exatamente. 😊
Este empréstimo de um dia é realizado através da negociação, entre as instituições, de um título chamado CDI.
E são os bancos que tiveram seu saldo positivo no dia, que vão emprestar para os bancos de saldo diário negativo.
É claro que, o banco que está emprestando dinheiro, mesmo que seja por um dia, irá cobrar uma taxa por isso — eles não são bobos.😂
Essa taxa de juros que é cobrada pelo banco para emprestar seu dinheiro para outro é exatamente a taxa CDI — ou também conhecida como taxa DI. 😁
Veja que, falamos de taxa CDI e o título CDI, que o primeiro é a taxa da remuneração (juros) e o segundo o investimento em si (produto financeiro).
Vamos nos aprofundar mais nesses conceitos.
Qual a diferença entre CDI, taxa CDI e DI?
É comum a dúvida entre taxa CDI (1) e taxa DI (2), o investimento CDI (3), um investimento atrelado a taxa CDI (4).
Como já mencionado, a taxa CDI (1) e taxa DI (2) são a mesma coisa!
Elas são dependentes da taxa Selic Meta — vamos explicar em mais detalhes a frente.
Por hora, entenda que taxa CDI e taxa DI são sinônimos.
Já o investimento CDI (3) é o Certificado de Depósito Interbancário, que é um produto financeiro negociado somente entre as instituições financeiras, de onde vem o nome interbancárias.
O propósito do produto financeiro CDI é fazer fechar o caixa diário dos bancos no zero a zero, conforme já explanado no mecanismo acima.
A taxa de remuneração deste investimento CDI é exatamente a taxa CDI, ou taxa DI.
Por fim, temos outros investimentos atrelados a taxa CDI (4), ou sejam, sua remuneração é atrelada a taxa CDI — classificamos esses títulos de renda fixa como pós-fixados.
O mais comum é o famoso CDB — Certificados de Depósitos Bancários, este que está disponível para o investidor investir, ao contrário do CDI, que é negociado apenas entre bancos.
Na prática, ao investir em CDB, o investidor está emprestando dinheiro para o banco e este estará remunerando o comprador deste título a uma taxa, que geralmente está atrelada a uma porcentagem do CDI.
Exemplo: Existe um CDB do banco XPTO com uma remuneração de 95% do CDI.
Resumindo
✔️ Taxa CDI = Taxa DI (é uma taxa de juros, que acompanha a taxa Selic Meta);
✔️ CDI → Título bancário negociado exclusivamente entre bancos (produto financeiro) onde a taxa de juros aplicada é a taxa CDI;
✔️ CDB → Título bancário negociado com investidores, geralmente atrelado a taxa CDI (CDB também é um produto financeiro).
Definição da Taxa CDI
O valor da taxa CDI (ou taxa DI) é muito próxima a taxa Selic Meta — esta definida pelo COPOM, entidade do Banco Central.
💡 A taxa CDI fica 0.1% abaixo da taxa Selic Meta corrente.
Hoje, em 06/07/2024, a taxa Selic Meta está em 10.50% ao ano e a taxa CDI, consequentemente, está definida em 10.40%.
Mas como as remunerações dos investimentos são aplicados em dias úteis, devemos pegar a taxa CDI anual e transformá-la em taxa diária, utilizando a fórmula:
Taxa diária = (1+taxa anual) ^ (1/dias úteis no ano) — 1
Taxa diária = (1+10,4%) ^ (1/252)-1 = 0,03927%
Isso quer dizer que, investimentos atrelados a taxa CDI estão remunerando, nos dias úteis, uma taxa de 0,03927% ao dia.
Ou seja, 10,40% ao ano é equivalente a 0,03927% ao dia útil.
Geralmente, os títulos pós-fixados são atrelados a um % do CDI.
Por exemplo:
CDB banco XPTO de 95% do CDI → nos dias atuais irá render 95% de 10.40% = 9.88% a.a. ou 95% de 0,03927% = 0,03731% a.d.
Como regra de bolso para esse tipo de aplicação (com incidência de imposto), o justo seria a remuneração de 100% do CDI, fique de 👀 caso seu banco ofereça menos que isso.
Como a taxa CDI influência nos Investimentos?
A taxa CDI tem influência direta na renda fixa, e de fato, ela é a principal referência de rentabilidade (benchmark) para alguns investimentos como:
CDB, LCI e LCA, CRI e CRA, debêntures, fundos de renda fixa e multimercados.
Mas então, qual é essa influência direta?
Simples. Se a taxa do CDI cai, os investimentos baseados nela vão passar a render menos, de acordo com a queda. O inverso também acontece.
Indo um pouco além…
Porém, a taxa CDI também cumpre um papel de influência indireta no campo de renda variável.
Vamos a alguns exemplos:
- Migração da renda variável para a fixa
Quando a taxa CDI está alta, a tendência de mercado é a migração de capital da renda variável para fixa, pois muitos entendem que lá está mais lucrativo e apresenta menor risco.
A depender da intensidade desse movimento pode ocorrer grandes quedas no mercado de renda variável.
⚠️ Temos que tomar muito cuidado com essa prerrogativa, pois momentos de taxa de juros alta podem significar momentos de compra de bons ativos de renda variável a preços atrativos.
- Ações
Uma outra perspectiva, já no campo das ações, quando o taxa CDI está alta e tudo mais constante, as empresas alavancadas tendem a ter lucros menores.
Isso deve ao fato que o lucro é apurado após pagamento dos juros das dívidas — chamamos esta linha de Resultado Financeiro encontrada na Demonstração de Resultado do Exercício (DRE).
Se a taxa CDI está alta, as empresas com dívidas atrelados a este índice, pagará mais juros.
↑Taxa Selic, ↑Taxa CDI, ↑Juros das dívidas, ↑Despesas Financeiras, ↓Lucro
- Valuation
Para o cálculo do valor justo das ações, utiliza-se taxas futuras do DI (vamos falar mais adiante) para descontar o fluxo de caixa futuro das empresas a valor presente em um processo chamado de Valuation.
Este realmente é um tópico mais avançado, mas entenda que quanto maior a taxa DI futuro menor o valor das empresas e, por consequência, pode haver uma queda das cotações.
↑Taxa DI Futura, ↓Valuation da empresa
- Fundos de Investimentos Imobiliários (FII)
Já dentro do universo imobiliário, os FII de papel (aqueles que investem em títulos de crédito imobiliário, chamado de CRIs), que tiverem ativos atrelados a taxa CDI/Selic, também tendem a distribuir mais ou menos rendimentos a depender da variação da taxa CDI.
↑Taxa CDI, ↑Distribuições dos FIIs de papel atrelados a taxa CDI
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